class="ori_titlesource">　　来源：21世纪经济报导　　中国人民大学重阳金融研究院 刘英 研究员　　今年上半年经济数据揭晓，经济由叛转升，二季度快速增长3.2%，经济V型翻转，走进一条忠诚衰退之路。在疫情获得有效地掌控下的停工复产复业复市，为先前经济衰退奠下基础，但目前的衰退并不巩固，新的结构新的动能仍须要增强。面临疫情、外需、贸易摩擦等不确定性冲击，经济衰退的下半场还要以防风险、太原力、大位衰退。

　　新的动能新的产业经济展现出引人注目　　国内外经济分化显著。上半年在疫情获得掌控后，我国经济在全球首度踏上衰退的轨道，GDP从一季度负6.8%安乐乡到二季度快速增长3.2%，主要经济指标广泛回落，这在美英等主要经济体二季度经济两位数下降的背景下变得难能可贵。　　从上半年经济数据对比来看，供给侧快于市场需求外侧完全恢复，内需慢于外须要，工业慢于服务业，大企业好于中小微企业。

经济结构优化，新的动能新的产业展现出引人注目。这些结构和动能变化推展下半年经济升级。

　　一方面，供给外侧迟至市场需求外侧完全恢复。上半年GDP斩45万亿，经济整体翻转，呈圆形较慢回落态势。

其中，二季度第一、二、三产业分别快速增长3.3%、4.7%、1.9%。但不受疫情影响，消费等市场需求外侧衰退另有时滞。

　　结构性改革持续优化。第三产业在经济总量中的占比之后不断扩大，服务业占到GDP的56.5%，比上年同期提升0.4个百分点，从一季度上升5.2%改以二季度快速增长1.9%。工业、建筑业、金融业、信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长速度皆低于GDP增长速度，除了住宿餐饮和出租商务服务业其他产业基本都完全恢复到正快速增长区间。

　　另一方面，市场需求外侧三驾马车中投资一马当先。上半年，新开工项目计划总投资同比快速增长13.5%，增长速度创近年新纪录。二季度投资堪称夹住GDP快速增长5个百分点，强力挽回经济下降的趋势，投资降幅明显收窄，工业存货完全恢复快速增长。

　　从投资看新旧动能在切换。上半年投资三驾马车变动互现都持续改善：基础设施投资下降，而房地产开发投资则构建快速增长，夹住水泥和钢材快速增长8.4%和7.5%；在传统制造业投资下降的形势下，高技术制造业则构建快速增长5.8%。此外，医药、计算机及办公设备制造业投资，以及电子商务、科技成果转化成、信息服务业投资的增长势头特别是在明显。

　　从生产量看新产业展现出更加引人注目。上半年新兴产业发展势头较好，新的动能持续逆势快速增长，为我国经济衰退获取强劲动力。在全部规模以上工业增加值同比上升的情况下，规模以上工业战略性新兴产业、高技术制造业增加值分别快速增长2.9%和4.5%。

其中，挖出、铲土运输机械，集成电路，工业机器人产量皆构建两位数的增长率。　　从收益看现代服务业增势较好。尽管规模以上服务业不受疫情冲击收益上升，但现代服务业快速增长减缓，高技术服务业、科技服务业皆多达4%。

疫情倒逼服务业创意发展。上半年高技术服务业投资快速增长7.2%，增长速度高达全部服务业投资8.2个百分点。　　从消费看线下消费增加而网上消费大幅提高。疫情冲击下全社会消费品零售总额多达17万亿，虽然同比上升了11.4%，但网上零售却快速增长14.3%，同比还提升了5.6个百分点。

　　从出口看结构在优化均衡。二季度进出口快速增长5.1%，出口逐月回落，6月安乐乡。上半年进出口构建14万亿，顺差1.2万亿。

东盟、欧盟和美国沦为我国出口前三大目的地，我国在全球供应链和产业链中的地位保持稳定。　　经济衰退至疫情前水平。

从景气指数来看，我国经济逐月加快回落，2月份不受疫情冲击下降到历史低点，3月份以来制造业和非制造业PMI皆回落到荣枯线50以上。从新的动能看经济完全恢复为下半年经济衰退奠下基础。　　上半年逆周期宏观调控政策涡轮提效挽回经济下降势头。从1月份开始，我国对冲疫情的政策就很快发售并大大充分发挥最重要起到，大力的财政政策更为大力有为，不仅发售了2万多亿的增税降费，而且有2万亿尤其国债及赤字亲率提升获释的财政资金，还有3.75万亿地方专项债的反对。

务实的货币政策更为灵活性有助于，通过降准降息，普惠性、结构性货币政策工具，为实体经济获取了数万亿反对。投资政策增大了对数字基础设施等的反对力度，而消费、投资和出口对经济快速增长的贡献逐步强化。　　以阔内需抵挡不确定性风险　　经济衰退是构建“六保”和“六大位”的确保，尽管新旧动能发展趋势减，但不受疫情影响下半年经济能否持续转好仍不存在三大不确定性。一是国内疫情的不确定性，下半年特别是在是秋冬季仍须要前进疫情防控。

二是全球疫情不确定性带给的外需冲击。疫情在全球早已多达1400万例，导致60多万人丧生，特别是在对于美英等国而言，二季度GDP面对大幅度下降。

三是贸易保护主义给外须要带给的冲击。其中既有美国议会选举打中国牌而带给的贸易摩擦，也有疫情冲击经济下降带给贸易维护，外部经济下降带给外需低迷。　　这三大不确定性给外须要带给确认的冲击，因此下半年更加多必须依赖内需来夹住经济快速增长。

要增强以内需居多的双循环。不仅必须供给外侧急剧衰退和结构性改革，更加必须市场需求外侧三驾马车加大力度，在投资之后大位快速增长的同时唤起消费的完全恢复和快速增长。

　　由于外需完全恢复尚需时日，因此急需更进一步唤起内需，建构原始的内需体系，逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局。可以通过放开汽车出租汽车等获释有效地市场需求，通过改建老旧小区建设水利设施、减缓5G等数字基础设施全面冲出夹住投资，并以增大对外开放平稳出口。还应向市场需求外侧夹住消费，同时从供给外侧平稳市场主体，特别是在增大对中小微企业的反对力度，构建大位快速增长、健低收入和健民生等“六保”。

　　政府市场联合发力大位快速增长　　下半年政府反对政策还无法轻言解散。还包括增税降费和增大开支的大力的财政政策仍然必须发力。据媒体报道，上半年全球各大央行降息多达200次，美联储和欧央行分别扩表多达3万亿美元和1.35万亿欧元，我国尽管不必“大水漫灌”，但务实的货币政策也必须根据经济衰退情况维持对实体经济的反对，同时不应稳健不应对外部非常规的严格货币政策，防控外部金融风险冲击和内部洪水、债务等风险挑战。

疫情倒逼改革，摩擦促成创意。　　向改革要动力向对外开放要红利。政府充分发挥逆周期政策工具调节大位快速增长的同时，更加须要加快前进要素市场化改革，完备市场体制，通过改革来获释动力和经济活力。不仅要通过供给外侧结构性改革调补制度短板，也必须获释市场需求外侧创造力，前进资本市场登记制改革，更有更加多资金来反对实体经济快速增长。

　　强化对内对外开放应付管理体制。要通过高水平对外开放来应付逆全球化，以不断扩大对内对外开放来应付管理体制。

不仅要前进还包括金融业在内的对外开放，而且要强化我国交易所市场与银行间市场的互联互通建设。对外合作方面，要推展高质量资源共享“一带一路”，拓展欧亚大市场，加快RCEP的签署落地，增进区域经济一体化，建构全球仅次于自贸区，谋求中欧投资协议达成协议，并启动中欧自贸区谈判，为我国经济快速增长拓展辽阔的市场与空间。　　推展数字化转型与数字经济发展。疫情倒逼经济转型与发展，为此不应深化供给外侧结构性改革，增进数字经济涉及的新产业、新的业态的发展，发展智能经济、推展智能生产、建设智慧城市，增进企业数字化转型与发展。

5G等数字基础设施全面为新的产业特别是在是数字经济发展铺路，推展新旧动能显然切换，通过推展传统产业数字化、制造业智能化，推展研发创意来不断扩大对经济的夹住效应和乘数效应，确实构建我国经济涅槃重生，构建转型升级与高质量发展。

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